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主题 : 白糖期货迎来价差套利时机
婉洋591 离线
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楼主  发表于: 2014-12-04  

白糖期货迎来价差套利时机

2010-12-3 01:15 

“糖高宗”的脸色越来越“扑朔迷离”了。前不久,国内白糖期货价格还在7500元以上居高不下,但就在大家看多糖价时,白糖期货突然开始一泻千里。对此,市场人士认为,目前或许是投资者在白糖期现市场进行价差套利的好时机
  近期,在监管层多项调控“组合拳”下,下半年屡创新高的农产品期价下跌。白糖期货跌幅更是高达16%。那么,接下来白糖期货是否还有投资机会呢?
  业内人士表示,在宏观调控影响下,郑糖市场将震荡走低。在此情形下,投资者可尝试较为安全的跨市场交易获利。
  糖价单边上涨趋势终结国家统计局数据显示,10月份CPI同比上涨4.4%。其中食品价格领涨,占当月CPI的74%。同期,在期货市场上,农产品价格也是“涨涨不休”,棉花、白糖、油脂类、稻谷等期货“轮番坐庄”。尤其白糖品种,由于现货与期货的相互提价,被百姓戏谑为“糖高宗”。
  面对严峻形势,政府果断出手调控物价,白糖在连续5个多月上涨后“应声而落”,郑糖出现连续两个跌停。11月12日,郑糖跌破6500元/吨关键价位,主力1109合约开始在6200-6600元区间内宽幅震荡。从现货情况看,柳州现货价格月初达7350元/吨高位,截至11月24日,柳州报价在6750元/吨,较上月末下跌3.57%。
  11月22日,政府再次投放第二批国家储备糖20万吨。从拍储情况看,20万吨全部成交,成交均价为6288元/吨。华安期货分析师张华表示,从这次拍储的影响意义看,一方面缓解现货供应压力,抑制较高的现货价格;另一方面由于正值新糖开榨,这次拍储将对蔗区的收购价格造成一定的心理影响,打击收购商恶意跨区抢购甘蔗的可能。
  市场或维持震荡走低行情据糖会信息,日前各产糖省通报数据合计1198万吨,其中甜菜糖合计99万吨。因此,2010/2011年制糖期全国食糖总产预计1200万吨,较2009/2010年度国内食糖产量的1073万吨,有恢复性增长。
  良运期货分析师姜大中表示,随着南方产区陆续开榨,下一步收购价格或将成为糖价炒作题材。2010/11榨季国储糖第二次拍卖价格给予市场以一定的参考价格,也给予市场对新榨季甘蔗收购价格的预期。进入12月,云南、广东、海南将陆续开榨,由于10/11榨季食糖供应依旧紧张,产区对新榨季糖价高企预期较强,若在开榨前,现货市场白糖价格依旧坚挺,将给予收购价格上涨压力,后期糖价或将受甘蔗收购价格提升的心理支撑。
  分析人士表示,从国内市场看,当前依然充斥政策调控的压制作用,虽然股市已转暖,不过透过近期政策的口风看,会有更多政策针对商品市场。日前,发改委会议中再度将炒作商品价格等行为加以强调,作为后期重点打击目标。另外,各交易所集体上调保证金,及取消手续费减免等优惠政策也会让市场交投热情下降。因此,短期内郑糖仍将以震荡走低行情为主。
  经易期货分析师江权认为,郑糖下阶段可能出现一波反弹的机会。郑糖1109合约可能会在6200-6500元/吨区间企稳反弹,在达到6800-7000元/吨次高点后,随着炒作题材结束,产量逐渐明确,行情可能再次选择向下,此次回调第一目标在5500元/吨左右,而行情见底时间同样可能在明年5月左右。因此,下阶段交易策略首选前期高位空单逢低减持,而多单可逢低逐步介入博取反弹。郑糖1109合约止损位可以在6150元/吨下方,未来阻力位在6650元/吨和6900元/吨附近。
  可尝试跨市场套利在市场交投热情大幅下降的情况下,投资者还有什么机会呢?业内人士表示,目前或是进行价差套利的好时机。
  冠通期货研发中心农产品高级分析师郭建英表示,下半年以来,郑糖与柳糖价格走势上基本一致,而郑糖通常情况下价格略高于柳糖的现货市场价格。进入11月以来测算出两者价差变化由正转负,存在良好的套利机会,可适时入场进行套利。
  郭建英表示,进行白糖期现两个市场套利时,首先要确定跨市套利的合约,如果以交割平仓方式了结,则进入交割月份,从仓单预报到注册仓单所需的时间是否充足,直接影响到交割结果。锁定持仓成本,就可以有效控制套利的盈利与亏损的额度。
  据悉,套利价差目标=保证金利息+仓单占用资金利息+交易费+交割费+增值税(忽略不计)。进行跨市套利需要考虑的成本有:交易费用、交割费用、检验费、仓储费、资金利息、出入库费用、增值税。大致计算后,如果不在重叠库交割套利成本需220元/吨左右。如果采用合约到期前对冲的方式了结跨市套利操作,则套利成本更低。
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婉洋591 离线
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沙发  发表于: 2014-12-04  
注意:千万别被题目所误导,本人收集此类文章只是为了了解白糖价差,而不是说明当前存在这个机会
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