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主题 : 豆粕市场多空因素并存 等待USDA供需报告指引
婉洋591 在线
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楼主  发表于: 2017-11-09  

豆粕市场多空因素并存 等待USDA供需报告指引

随着美豆收割上市,国际豆类市场供应压力激增,不过美豆产量可能低于预期和南美大豆播种迟缓,支持国际豆类价格维持偏强走势。我国大豆压榨利润依旧理想,油厂开机率偏高保证了豆粕供应,但饲料需求进入旺季对豆粕价格也有较强支撑。因而,当下的豆粕市场多空因素并存,若11月9日晚的USDA供需报告没有意外信息,豆粕的振荡格局将持续。

  美豆已大量上市

  数据显示,当前美国大豆收割已经完成90%,与去年同期收割进度92%、五年均值91%接近,美国大豆最终产量很快将揭晓。美国大豆在生长期间和收割初期遭遇降水,优良率只维持在61%,明显低于去年的74%,为近几年新低,因而市场对美国大豆单产预估有所下调。市场预计,美国大豆单产将处于49.2蒲式耳/英亩左右,较之前美国农业部预估的49.5蒲式耳/英亩再度降低,明显低于去年的52蒲式耳/英亩单产。农业部供需报告预估的大豆总产量由上个月的44.31亿蒲式耳降低到44亿蒲式耳,但产量仍高于去年的42.96亿蒲式耳。从供应层面来看,美豆并不缺乏,仍然丰收,因而豆粕振荡格局短期难以改变。

  我国进口量偏高

  数据显示,今年10月份我国进口大豆到港量预计在780万吨左右,虽然略低于9月份的810万吨,但仍属于历史同期高位。并且,随着美国新季大豆上市,未来两个月我国的进口大豆到港量将更高。初步统计,11月、12月份我国进口大豆到港量分别在900万吨和910万吨。进口大豆到港量庞大,油厂开机率走高,豆粕的供应仍将偏高。目前,国内沿海地区油厂豆粕库存量处于61万吨,较一个月前的78万吨有所降低,但仍高于去年同期的50万吨。

  生猪养殖提振有限

  再过一段时间,我国便迎来元旦和春节,肉类消费增加将利多饲料需求。然而数据显示,由于环保等因素,我国9月底生猪存栏量处于3.5亿头附近,较去年同期的3.77亿继续降低;能繁母猪存栏量约为3497万头,较去年9月份的3710万头减少213万头。虽然国内逐渐进入豆粕需求旺季,但生猪等存栏量处于较低水平,短期对豆粕需求的提振作用有限,自然不利于豆粕市场的长期走势。

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  图为能繁母猪存栏量

  除此之外,我国进口大豆压榨利润仍在150—250元/吨,国内油厂开工热情偏高,加之后续进口大豆到港量依旧庞大,豆粕的库存仍有走高可能。需求即便有所改观,但因生猪存栏等问题,也难以呈现爆发式增长。未来一段时间,若没有额外利多刺激,国内豆粕市场仍将维持纠结运行状态,单边行情难以形成。 (作者单位:神凯投资)
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沙发  发表于: 2017-11-09  
昨日大商所豆粕期价下跌,各地豆粕现货价格跟盘小幅下跌,幅度为10~20元/吨。监
测显示,东北地区43%蛋白豆粕报价为3120~3240元/吨, 天津地区报价为2980~3060元/吨,
1-3月基差报价为M1801+130元/吨, 华东地区报价为2920~2950元/吨, 12-1月基差报价为
M1801+80, 华南地区报价为2920~2940元/吨, 12-1基差报价为M1801+100元/吨。
10月中下旬以来,国内大豆压榨量重新回升至180万吨左右高位,加之部分船期大豆延
迟到港,国内进口大豆库存继续下降。截至周三, 全国主要油厂进口大豆库存为573万吨,
较上周同期的602万吨减少29万吨,较上月同期的628万吨减少55万吨,较去年同期的581万
吨减少8万吨, 过去三年均值为523万吨。
近期饲料养殖企业集中补库,豆粕需求良好,提货积极,豆粕库存连续五周下降。截至
周三,国内主要油厂豆粕库存为63万吨,低于上周同期的68万吨,较去年同期的54万吨增加
9万吨,过去三年均值为51万吨。随着后期大豆到港量的增加,下周大豆压榨量将继续提升,
预计豆粕库存继续下降速度将放缓,甚至出现增库存的态势。
随着美豆集中上市以及巴西大豆出口销售量的增加,全球大豆供应压力逐渐显现,令美
豆价格承压;国内豆粕需求良好,华北、山东等地豆粕供不应求对豆粕价格形成支撑; 11-12
月仍有超过1800万吨的大豆到港量,对后期豆粕价格形成较大压力。预计后期豆粕价格仍将
以震荡为主。 建议可以逢低适量补库,谨慎追高
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板凳  发表于: 2017-11-09  
根据船期监测, 11-12月份
进口量达到1800万吨,超过去年同期的1683万吨。当前国内生猪养殖持续恢复,蛋白需求
强劲,明年大豆进口量还将继续增加, 预计2017/18年度我国大豆进口量为9600万吨,较上
月预估上调100万吨,较上年度增加250万吨,增幅为2.7%,增幅明显放缓。
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