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主题 : 期货新手学习参考
婉洋591 在线
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楼主  发表于: 2007-04-10  

期货新手学习参考

管理提醒: 本帖被 admin 执行置顶操作(2010-06-28)
<p><font color="#ff0000">一、期货是什么 <br/><br/>所谓期货交易,是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。交易遵从"公开、公平、公正"的原则。 <br/><br/>买入期货称"买空"或称"多头",亦即多头交易,卖出期货称"卖空"或"空头",亦即空头交易。期货交易的买卖又称在期货市场上建立交易部位,买空称作建立多头部位,卖空称作建立空头部位。开始买入或卖出期货合约的交易行为称为"开仓"或"建立交易部位",交易者手中持有合约称为"持仓",交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称"平仓"或"对冲",如果到了交割月份,交易者手中的合约仍未对冲,那么,持空头合约者就要备好实货准备提出交割,持多头合约者就要备好资金准备接受实物。一般情况下,大多数合约都在到期前以对冲方式了结,只有极少数要进行实货交割。 <br/><br/><br/><br/><br/>二、期货交易就是赚取差价 <br/>期货交易实际上就是对这种"合约符号"的买卖,是广大期货参与者,看中期货合约价格将来可能会产生巨大差价,依据各自的分析进而博取利润的交易行为.从大部分交易目的来看,也就是投机赚取"差价".说明一点,现在成交的期货合约价格,是大家希望这个合约将来的价格变动(一般是几天或几个月),所以它不一定等于今天的现货价。 <br/><br/><br/><br/>三、期货交易的基本特征:“以小博大” <br/><br/>期货交易的基本特征就在于可以用较小的资金进行大宗交易。例如:以50万元的资金基本上可做1000万元左右的交易,也就是说交易者用50万的资金作为保证(即保证金)价值1000万元的商品价格变化,所产生的盈亏都由交易者的50万元资金承担,差不多把资金放大20倍.这就是所谓的"杠杆效应",也可称为"保证金"交易.这种投资机制使期货具有了"以小博大"的特点. <br/><br/><br/><br/>四、期货交易可理解为“买空卖空” <br/><br/>期货交易买卖的是“合约符号”,并不是在买卖实际的货物,所以交易者在买进或卖出期货时,就不用考虑是否需要或者拥有期货相应的货物,而只考虑怎么样买卖才能赚取差价,其买或卖的结果只体现在自己的帐户上. <br/><br/><br/><br/>五、买卖都可以 <br/><br/>正由于可理解为“买空卖空”,使期货交易可进行双向交易.既根据自己对将来行情涨跌分析,可先卖出开仓,等价差差出后,再进行反向的卖出平仓或买进平仓,以抵消掉自己开仓的合约.这样自己的帐单上句只留下开仓和平仓之间的价差,同时,开仓占用的保证金自动退回,从而完成依次完整的交易. <br/><br/>当然期货交易这种合约也可以实际交割.一个开仓的买入合约,一直不平仓,到期后(一般几个月),交易者就必须付足相应货物的货款,得到相应的货物.如果是卖处合约,就应交出相应的货物,从而得到全部货款.作为投机者就应该在合约到期前平掉合约. <br/><br/><br/><br/>六、期货交易实例 <br/><br/>假设一客户认为,大豆价格将要下跌,于是以3000元/吨卖出一手期货合约(每手大豆是10吨,保证金比例是9%),而后价格果然跌到2900元/吨,该客护买进一手平仓了结,完成一次交易. <br/><br/>毛利润为<img src="http://axbbs.anxinqh.com/images/smilies/9d71f0541cff0a302a0309c5079e8dee.gif" alt=""/>3000-2900)*10=1000(元) 。以上交易全部体现在帐单上,资金大约投入:3000*10*9%=2700(元)。 <br/><br/><br/><br/>七、期货合约内容介绍 <br/><br/>期货交易的合约内容上经过国家证监会批准,由交易所统一制定的,内容出价格外,其他因素都是固定的.期货合约中与交易有关的一些主要内容如下: <br/><br/>合约单位:每次买卖的最小单位是一手.目前国内的商品期货金属类每手数量是5吨.农产品期货类每手是10吨. <br/><br/>1、合约价值:每手合约的实际价值.以铜为例:每手是5吨,再乘以现在期货价格就是合约价值.另外,合约价值乘以保证金比例,就是买或卖一手期货要占用的资金. <br/><br/>2、期货行情中反映价格是每吨多少钱,目前国内期货:金属类是10元/吨,每手是5吨,一个点位变动价值就是50元.农产品类是1元/吨,每手是10吨,一个点位变动是10元. <br/><br/>3、每日限价:为限制价格剧烈波动.国内期货规定了一天的当天涨跌幅度,为涨跌停板的3%. <br/><br/>4、合约月份:金属类为1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月合约.农产品类为1、3、5、7、9、11月合约. <br/><br/>5、最后交易日:投资者具体买卖的期货合约是有期限的,一般为一年左右,到期限的那一天就是最后交易日.这时必须平仓,否则就交割.虽然期货有这种时间限制,实际上并不影响交易.因为期货价格波动频繁,使开仓很快就能产生较大价差,从而有机会平仓.少量客户愿做长线的,可以在到期时平掉并同时在远期合约上建立相应仓,也能达到做长线的目的. <br/><br/>市场经济充满了淘金机会,机会对每个人都是均等的,关键在于您是否肯踏出第一步去把握它.目前的国内股票市场处于高峰时期而且隐藏着巨大的危机,而期货市场正处于蓬勃发展的时期,投资期货比股票拥有更多的盈利机会.期货与股票投资都是利用市场价格波动赚取价差,但期货投资更简便,更灵活,机会更多,因此,期货被投资专业人士美誉为"投资之王". <br/><br/><br/><br/>七、四两拨千斤 <br/><br/>期货交易只需交纳10%的履约保证金就能操纵数倍乃至数十倍的货物的合约交易,从而达到以小博大的效果.一个成功的投资者往往能把一笔不重要的钱变成瞠目的一大笔钱. <br/>涨可赚,跌也赚 <br/><br/>期市投资非常灵活,不论是牛市还是熊市都能赚钱.在牛市时,投资过程与股票一样.而熊市时,可以先在期市上相应高位"开仓卖出",待价格下跌后,在低位"买进平仓"实现盈利. <br/><br/><br/><br/>八、T+0交易 <br/><br/>期货实行T+0交易,随时可以买进卖出,有利于减低风险,增加盈利的机会.而国内股票市场是采用T+1交易,今天买进要明天才可以卖,控制风险的难度比较大. <br/><br/><br/><br/>九、市场规范,不易被操控 <br/><br/>期货市场交易的对象是现货商品,价格波动具有全球的联动性,没有任何人或材阀有足够的资金去操纵市场价格,从根本上杜绝了庄家炒作的可能性. <br/><br/>期货市场是一把双刃剑,它即有高额的利润又有一定的风险.九届人大四次会议,国家提出了"稳步发展期货市场"的指导性政策,历史经验表明,大凡政府出力扶持的行业均会带来巨大的投资机会,顺应大趋势方能为你的资本带来增值. <br/><br/><br/><br/>期货市场交易理念 <br/><br/>12月7日,天终于冷了,丝丝冻雨,使得大街上的行人,略微都有那么一点寒颤。在昨日,还和朋友谈论暖冬的事,可一夜之隔,冬天似乎刹那般来到了人间。 <br/><br/>冬天来得那么突然,冬天又来得那么自然。突然是因为仅一夜之隔反差如此之大,自然是因为这是大自然的规律,它终究是会发生作用的。 <br/><br/>期货何尝不是如此,千变万化难于预测,但又有它的内在规律。希望能通过本文的阐述,能略微窥得期货这门深奥艺术的冰山一角。 <br/><br/><br/><br/>1、交易的本质 <br/><br/>期货交易起源于远期交易,期货合约的概念是指两个对手之间签定的一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的的协议。为促成交易并维护市场的“三公”和“诚信”,除买卖对手双方外,还引入了交易所、经纪公司、经纪人等三类中介,代表政府的监管者(中国证监会)、代表行业的自律者(中国期货业协会)及承担货款担保的结算公司。 <br/><br/>期货交易的最基本职能是一种贸易,这和“套期保值”还是有一定不同的。“套期保值”更大的功能是规避风险,它的功能比其买入或卖出的行为更有意义。但目前已经出现一种专门的交易商,他们是以获利为目的地进行仓单交易,买入现货制成仓单抛空或买入仓单进行转抛、接现货进行销售等。另外,大的投机商也采用贸易方式进行投机交易,他们的做法是在入市之前以考虑收购分销渠道和成本预估,更有甚者,主力投机商可能会介入期现两个市场同时运作。 <br/><br/>最重要的市场交易是投机交易,因为期货的特殊的保证金制度即杠杆效应使得人们可以通过期货价格的短期微小变动获得巨大收益,这种投机行为极容易导致过度投机,也就是市场操纵。可以说,任何金融市场都有操纵的存在,而且任何时期都有,不规范市场是这个样子,较规范市场也是这样。但市场的投机交易的目的有两类,一类是为了获得直接的经济利益,一类却以牺牲直接利益去换取间接利益。前者是指在单个品种上进行单边操作或套利操作,这种目的是形成市场操纵的根本原因,极可能会出现极端行情,而且,他们的交易目的就是寻找对手并使对方亏钱。后者是指在多个品种上进行对冲操作,目的在于控制风险而不是获利,坚持严格的止损操作,这种做法在国际上较为流行,比如一些大型基金。 <br/><br/>出于利益考虑,期货交易又成了交易所的摇钱树,这一点无可厚非,在国外,以赢利为目的的交易所很多。这就要求我们突破现有理论--国内的交易所是非赢利机构,在操作上要注意交易所的态度,因为在现实中,出于扩大交易所的市场份额及手续费收入,交易所往往会主动去鼓励一批资金参与它的上市品种。在这种合作中,交易所会倾向于多空的某个方向,甚至会作出赢利承诺。由于金融市场的政策市特点依然存在,所以交易所的态度及相应措施对期价走势的影响是非常巨大的。 <br/><br/><br/><br/>2、参与者的作用 <br/><br/>在期货实战中,监管方、交易所、资金型投机主力与现货背景的投机商这四种参与者对市场的影响是最为重要的。 <br/><br/>监管方指政府监管机构(证监会)和行业协调组织(全国期货协会)及交易所自律机构(理事会等)这三级监管体系,理论上对规范市场防止过度投机的作用非常大。但实际上,由于我国目前金融投资市场尚不完善的特点,其所起的作用是非常有限的;哪怕较为完善的西方金融市场,基于利益的诱惑,监管方的作用也是很有限的。因此,在进行操作时,要充分考虑到任何违背“三公”和“诚信”的事情都有可能出现。 <br/><br/>交易所除一定的监管作用外,对市场产生重大影响的有修改合约、上市新品种、更动交割有关内容、活跃合约,甚至在特殊情况下会临时改变交易规则等。2002年大商所废止了原大豆合约,推出了新黄大豆合约,对原大豆仓单进行自动转换等,无疑为当时的增量资金作多铺平了道路。上市新品种往往会对已有合约产生利空作用,因为会分流资金。更动交割有关内容包括库容、交割品质、交割库的废立等,对市场的影响很大,笔者将在后文中详谈。活跃合约实际上就是吸引增量资金,由于商品的希缺性,增量资金往往会采取作多市场,从而影响市场的正常运行。 <br/><br/>资金型投机主力也就是常说的“庄家”,可能是单一个人或机构,也可能是多家联合资金,其对市场的影响是起决定性作用的,尤其是对一些小品种合约而言。对资金型投机资金而言,其优势在于资金实力雄厚,但不一定有现货背景,而且相对资金来说,现货永远是希缺的,所以往往会采取多头方向。但它的缺陷在于如果品种扩仓过大使得资金优势削弱或资金断链及内部产生分歧。对资金型投机主力控盘的品种来说,它的走势往往是期价逐步上扬并伴随着扩仓,最后快速拉升形成“多逼空”。随着“多逼空”形成的价格泡沫加大,也有“空逼多”的情况出现。 <br/><br/>现货背景的投机商对市场的影响也是比较大的,但它发挥作用的时候往往是品种规模尚小的阶段。在一个较大的市场中,它的力量是很小的,一方面现货商的操作不具有很大的流通性,另一方面,现货商的行为已在主力的考虑范围之内,也就是说,在“多逼空”行情中,现货商扮演资金型主力的对手。从经验上看,现货商入市往往是在行情开始阶段或中间阶段。 <br/><br/><br/><br/>3、交割中的敏感问题 <br/><br/>在实战中,交割有关问题对期货行情的影响是很大的,总体上看,交割中的交割库容、商品品质把关、大交割量及库存仓单对期货的影响为最大。 <br/><br/>交割库容是指交易所设置的交割库的最大容量,这一方面的问题主要是有时候库容不足。库容不足就会使现货交不进仓库,使得现货对期价的平衡作用不能得以发挥。象2002年低的海南橡胶市场和上海天胶市场都有库容不足的问题,当然随着期价高企总持仓放大后,都相应做了调整,库容放大了2-3倍。库容放大后,在一定程度上压制了期价的上涨,但并不能马上改变了期价走向,两地的橡胶期价随后仍上涨了一大段。 <br/><br/>商品品质把关是比较难说的一个问题,特别对农产品来说,交割商品是否合格,有主观上的因素。在过去发生过事情中,把关过严和过松对行情都产生了重大影响。另外,也有出现改变交割品质规定推出新合约的情况,如大连商品交易所推出的黄大豆一号合约、郑州商品交易所推出强筋小麦,这主要是出于活跃需要减少市场的可交割量,也就是倾向于小品种合约,加大价格波动。品种变小单纯来说是会促使价格上涨的。 <br/><br/>从经验上看,大交割之后会导致期价大幅下跌,因为大交割产生的大量仓单给期价带来了巨大的压力。但2002年的大豆大交割并没有使后续合约期价下挫,反而使期价大幅上涨。这里面的原因是仓单被巧妙利用成为多方利器,多头接货后并不急于出手,使得市场供求平衡短期被打破,引起期现互动上涨,最终在两头都赚到了钱,形象点说类似“囤积居奇”。也和主力的所谓“战略性长期运作”有关系。 <br/><br/>另外,库存仓单也会影响期价,这里说的是正常情况下的仓单变化,不是说大交割导致的短期仓单骤升。特别对伦敦交易所中的铜,仓单成为研判行情的重要因素,仓单难于被有效消化往往作为重要的利空因素来看待,反之则成为利多因素。从供求关系上看这是对的,但对伦铜仓单和期价进行长期的相关性分析后这两者并没有存在必然联系。 <br/><br/><br/><br/>4、期现互动研究 <br/><br/>有一种现象,在实战中是很普遍的,现货价格和期货价格存在着一个双通道关系:现货涨,期货涨;期货涨,现货也涨;反之亦然。这样的例子如2003年前后的天然橡胶事件中,现货市场随着期货价格大幅波动,日价差甚至达到1000元/吨,不得不让我们承认期货或现货有时候只是数字游戏。 <br/><br/>期现互动现象也就是期现存在双通道应该是有一定的必然性,随着期货定价中心机制的形成而逐步加强。拿2002年的大豆合约来说,大豆现货价在期货价格高企的情况下逐步上涨,现在来看,这中间有价格发现的原因,我这是指在所谓“转基因大豆”还可以交割的情况下,新黄大豆合约实施后导致的现货高企很品种缩小导致的现货平衡机制失调有关。拿伦敦铜来说,3月铜和现铜的价格关系也是如影随形。研究期现互动关系的目的是为了指导交易,我想分两种情况来细述。在正常情况下,也就是期价更多依赖于现货价的情况下,现货价的坚挺将对期价形成支撑。这一点,我曾有过经历,在2002年12月份,铜价在创出年内新高后开始猛烈下跌,但我发现,现货商刚刚形成作多气氛,现货价格呈现抗跌状态,因此结合技术支撑,我得出15700将是调整的极限位,结果也是这样。在反射性情况下,也就是现货价格更加依赖于主力投机、政策因素等预期行为时,现货价格如果不能跟上期价的步伐,形成较大反差时,也就意味着期价将产生反转。拿天然橡胶来说,在2003年3月上旬前,现货价格基本跟着期货走,在3月3日,现货市场报价大约14500,期价也接近这个价位。但在3月下旬,期价已高达15800,现货报价仍只在14500左右,这就是说预期已经不能主导现货了,那也就是自我毁灭过程快来了。所以接下来的几个交易日狂跌4000点也就不足于为期,因为泡沫要破了,体积主力采用了走为上策。 <br/><br/>期现互动只有在特定情况下才有研究价值,也就是出现了较大背离的时候,但是要注意背离是显示中继调整还是转势,这一点可以凭借反射理论进行判断。反射理论我们将在以后章节中详细介绍。 <br/><br/><br/><br/>5、特定环境形成期价 <br/><br/>我们通常分析期货价格是着眼宏观性的,也就是在我们的思路中,商品就是无地域差异的商品品种、或无品质差异的品种,我们所得出的供求关系就是存在于这个假设之上的。但实际上,很多时候商品的价格是根据其特定环境或市场的,是一种微观的商品。纯粹商品的概念是指全球范围内不考虑各种特殊因素如各国政策、短期供需缺口等所产生的价格,比如说伦敦铜的交易氛围几乎是全球性的,它的价格几乎不受英国的有关政策、供需状况影响,所以它的价格可以说是纯粹商品的价格,权威性很高。但我们国内的市场却不是这样,它是一个相对封闭的市场,期价受国内政策、短期供需缺口的影响非常之大。比如说,2002年中国实施转基因政策,大商所的黄大豆合约规定不能用国际上的非转基因大豆进行替代交割,那么黄大豆期价就成了一个特定的封闭的市场所形成的价格,它的价格依据就是只限中国本土的大豆供求关系;又因为2002年出现了近百万吨的大交割,短期内大豆的供应出现了高度紧张,据统计2003年初可用交割的大豆数量只有30多万吨,而按合约单边持仓计需要300多万吨大豆用于交割,空盘比例高达90%以上。如此,期价大幅脱离现实也就不奇怪了。天胶也不外乎如此,中国本土产胶量有限,而进口量又受到配额等控制,过分参考国际胶价进行操作确实是错误的。 <br/><br/>商品的这种特定环境矛盾,受大量资金参与市场而激化。在2000年,市场的参与资金有限,期价的走势基本上较为平稳,相应实物缺口不会很大,因此期价表现较为平稳。但2002年以后,期市出现恢复性增长,越来越多的投机资金进入这个市场,资金的无限特征和商品实物的有限特征出现了巨大冲突,因此在很多品种上出现了类似“多逼空”走势。这就要求当局要加强监管,不然市场的风险将越来越大,2003年的“天然橡胶”事件值得我们深思。 <br/><br/><br/><br/>6、操纵市场简析 <br/><br/>有金融市场的地方一定有操纵,这句话看来是对的.作为一个投资者,我的看法是一定要充分考虑到市场可能会有过度投机情况出现,尽管有些时候它并没有表现出来.市场总有缺陷,缺陷使得操纵者可以实施他的阴谋,尤其是在中国期货市场上,这是一个还很不健全的市场.因此,我们需要对市场操纵现象进行研究,可以从操纵的前提条件和操纵手法两方面入手. <br/><br/>(1)操纵的前提条件 <br/><br/>先不论市场操纵事件最后是否都能成功,但从以往案例来看,市场操纵事件的产生,是有一些前提条件的。 从90年中国成立期货市场开始,操纵事件一直没有停止过,出大事的有3.27国债事件、红小豆事件等,没出大事的有绿豆事件、玉米事件等,那是多年以前的故事,但这种故事并不会就此消失,2003年“天胶橡胶事件”也许又意味着新的一轮操纵事件拉开了序幕。象3.27国债事件这样的恶性逼仓事件,很大原因是因为保证金制度、限仓制度等市场构架不完善产生的,用来分析当前市场的操纵前提不一定合适,但可以用绿豆玉米等作为例子来分析目前市场操纵的前提条件。 <br/><br/>一般来说,过度投机的品种产量相对期货合约交易量来说是比较少,这也就是所谓的小品种易操纵。象绿豆我国年产量大约是80万吨,但和1996年的绿豆合约的交易量比起来实在少的可怜,当年绿豆的成交量是39138万吨,尽管最终交割量36万吨,几乎是年产量的一半,但交割率仍只是0.09%。当年,绿豆价格迅速从2000元/吨上涨到了4000元/吨,97年更达到了5000元/吨,而95年的最低价是1000元/吨。这就是“钱比货多”的结果,“钱比货多”就会产生所谓的空盘量(指没有现货可供交割的空头投机头寸)过大的现象,空盘量大是逼仓的首要条件。2003年的天胶逼仓实际上也就是这个原因。 <br/><br/>但并非只有小品种容易被操纵,大品种也会这个样子。拿玉米来说,我国年产量大约是12000万吨,应该算是很大了,大豆年产量也就在1600万吨。但1994年开始到1995年,玉米从950元/吨炒到了2100元/吨。这种炒作的背景是中美知识产权谈判破裂,中方取消了自美国进口大量玉米的计划。这实际上就是政策变动引发了期货市场流通短期失真,导致商品供不应求。同样的例子也发生在2002年,实施转基因政策使主流品种转基因大豆不能进行交割,导致大豆合约失去了实物交割的平衡机制,逼仓也就难免了。 <br/><br/>值得一提的是,交易所为了活跃合约,过度给予一些大型投机资金操作上的便利,往往会导致严重事件发生,其行为类似与虎谋皮,应当慎重. 但有一点是可以肯定的,成功的操纵案例是对基本趋势的准确把握,只是提前放大了这种趋势,这要求我们需要深入研究基本趋势,当然,这对一般投资者来说是最为困难的. <br/><br/>(2)操纵的手法 <br/><br/>分析多年来发生的操纵事件,主力操纵手法可以分类为三方面: <br/><br/>首先,进行操纵一般会有一些诱因。大的来说有国家对外贸易政策的变化,自然灾害引起的的供求紧张,小的来说有交易所的交割库库容过小,交易所对某品种的持仓限额或者交割限量。我记得在2002年底,曾有人提醒过我天胶库容过小,且可供交割量过少;也有朋友提醒我外面有说法,说交易所在游说大型资金入市,种种迹象说明天胶可能出现过度投机现象,但可惜的是我当时并没很在意。 <br/><br/>其次,交易所在操纵案件中会被主力利用成为推波助澜的工具,甚至有些时候本身就是主力成员,因为交易所不能简单看作是一个非盈利机构,其中的黑幕是很重的。在过去发生的事件中,最典型的手法是利用交割标准的弹性放松或严格交割标准,如红小豆严禁陈、新豆搀杂交割事件;除此之外,交易所也可能会利用它的监管职能对某些品种进行中盘强平、交易销零的做法。 <br/><br/>最关键的还是“庄家”的运作手法。一般采用的有大户联手、分仓、对敲、锁单、洗盘等,这是最为平常的。更深一步的有抢占交割库,使真正的空头货物无法入库;利用一些品种小的特点,在现货市场上大量买进在期货上大量做多,利用期现联动走强牟利;或者扩大基差引诱大量套保盘,然后利用资金优势合而围之,使之被拉暴。有两个案例,我的印象很深刻,这两件事情都发生在天胶上。一个是2002年底发生的,主力利用海南市场和上海市场进行跨市套利,或者说自己给自己制造了一个对冲工具,实在是很高明。另一件是发生在2000年底r101逼仓事件中,主力利用滚动操作使浮盈兑现,同时在高位在新席位上新开多仓维持行情,同期开新空锁单。最后行情急转,大量空单获利,但新开多单暴仓后的损失却转嫁到经纪公司。这一点,2003年的"天然橡胶"事件也似乎有这么一些迹象,连续出现三个停板,有希望按交易规则进行强平的意图,但在综合全局的考虑下,交易所采取紧急措施,暂时性地挽救了天胶合约的命运. <br/><br/><br/><br/>只追求属于你的那块利润 <br/><br/>在期货交易中,获利无疑是我们最终追求目标,但是市场上的诱惑太多,赚钱的机会同样也是你亏钱的陷阱,看见价格波动就想交易,大行情小行情都想参与,今天只想赚10个点,明天又想赚20个点,一波大行情过后,又转而想赚几百个点,想一口气就吃成一个大胖子,这些都是造成投资者最终陷入市场的涨涨跌跌之中,导致迷失方向,被市场淘汰出局的根本原因。贪婪,追求目标很不稳定,总是想着要去本不属于自己的利润,最终的结果只能是失败。做一个成功的投资者,你就必然具备一个良好的心态,有自己明确的赢利目标和成型的交易模式,并能够严格执行自己设置好的止损指令,这样才能真正获取属于你的那块市场利润。 <br/><br/>小邬介入期货市场的时间并不长,但是他面对的行情的起起落落,总能以一颗平常心对待,他的观点很明确"宁可将行情错过,不可将行情做错",就是因为这样,虽然他对于行情的判断有时候还是非常的准确,但他真正去抓的却没有几波,用他自己的话说:"我从不后悔我错过的行情,因为只有我所抓住的才是真正属于我的利润。"2003年过年上来后的天胶市场在多头资金的追捧下,再次演绎了大幅飚升的牛市行情,在此之前,小邬已经对天胶这个品种做了大量的分析研究,在2月13日期价创出新高的第一天,小邬就果断的在13380杀入了天胶的五月合约,虽然其预计此次突破上行应该是天胶市场最后的疯狂,但是应该是市场的一波主升行情,于是他将获利目标定在了15000。事实正如所料,在随后的几天中,天胶市场继续强势上行,在2月18日,天胶五月合约的期价已经冲过15000整数关,随后市场出现了大幅的振荡,这时小邬信守自己当初设置的止赢目标,并在2月19日于14980全线平仓出局了。只有四天时间1400点的利润实在是非常的可观,这是小邬精心研究,耐心等待,并且有明确目标的结果。虽然后市行情并未只在15000止步,最终高点见到了15720,但整体上15000-15720都处于一个高风险区域,这已经不是一般投资者所能参与的市场了。 <br/><br/>期货交易其实很简单,找出适合自己的交易方式,将长线和短线结合起来。短线交易靠心灵,长线交易靠理智,一个重盘感,一个重理性,虽然两者的交易理念是矛盾的,追求目标也不同,但最终同样可以获利,其中问题的关键是就你必须确定自己的追求目标,去赚那些本该属于你赚的钱。 <br/><br/>投资者在进入期货市场以前,要认真地做好功课,确定一个目标明确,并且有适合自身的交易习惯、交易理念、交易能力,你才能稳定的交易,这是交易获利的必要前提条件。去获取你力所能及的东西,而不要去追求你无法获得的利润,保持一颗平常心,你终将成为市场的胜者。但是对于大多数投资者来讲,他甚至根本不清楚自己的交易水平和技能,就开始雄心勃勃地投入交易,制定一个与自身水平相差悬殊的宏伟目标,这是一个悲哀!市场上你无法获得的东西太多了,你应采取有所防弃的态度,不要被市场的诱惑所迷惑。记住这句话:"只追求属于你的那块利润。"</font> 


[此贴子已经被作者于2008-10-24 14:59:20编辑过]

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沙发  发表于: 2007-04-10  

期货投机



套期保值者之所以要进行期货交易,其目的是要把正常经营活动所面临的价格风险转移出去。那么,谁来承担这个风险呢?这就是另一类期货交易参与者-----风险投资者,即投机者。投机者在期货市场中的交易行为包括投机和套期图利两大类,构成期货交易中的又一重要业务。
  1.期货投机的概念
  在期货市场上纯粹以牟取利润为目的而买卖标准化期货合约的行为,被称为期货投机。
  2.期货投机的功能作用
  投机是期货市场中必不可少的一环,其经济功能主要有如下几点:
  承担价格风险期货投机者承担了套期保值者力图回避和转移的风险,使套期保值成为可能。
提高市场流动性。投机者频繁地建立部位,对冲手中的合约,增加了期货市场的交易量,这既使套期保值交易容易成交,又能减少交易者进出市场所可能引起的价格波动。
  保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有高度相关性。投机者的参与,促进了相关市场和相关商品的价格调整,有利于改善不同地区价格的不合理状况,有利于改善商品不同时期的供求结构,使商品价格趋于合理;并且有利于调整某一商品对相关商品的价格比值,使其趋于合理化,从而保持价格体系的稳定。
  形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低平时买进期货,使需求增加,导致价格上涨,在较高价格水平卖出期货,使需求减少,这样又平抑了价格,使价格波动趋于平稳,从而形成合理的价格水平。
  3.投机交易应注意的事项
  掌握期货知识,选择商品,充分了解合约,熟悉交易规则;确定获利目标和最大亏损限度;确保投入的风险资本额度;停止损失,确保利润的存在及增加。


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板凳  发表于: 2007-04-10  

交易规则



交易规则
期货市场作为发达的信用经济运行方式之一,必须具备一整套规范制度。这是期货交易正常运转的
前提条件。
  期货交易规则有广义和狭义之分:
  广义的期货交易规则包括期货市场管理的一切法律、法规、交易所章程及规则。
  狭义的期货交易规则仅指期货交易所制定的经过国家监管部门审核批准的《期货交易规则》及以此
为基础产生的各种细则、办法、规定。
  所有的期货交易所都应根据国家有关法律、条例制定自己的期货交易规则。
  交易规则以交易所为中心明确全部交易规范,这实际上是交易所与其会员单位(经纪公司)以及经
纪公司与客户之间签订的一种共同契约。
  期货交易规则包括开市、闭市、报价、成交、 记录、停板、交易的结算和保证、交割、纠纷处理及
违约处罚等内容。
  期货交易规则仍然是一种总的规定, 根据业务管理的需要,交易所又制定了各种细则 和管理办法
,如交割细则,套期保值管理规定,定点仓库管理规定,仓单管理办法等。
  值得一提的是,期货合约也是规则的组成部分。制定期货交易规则的目的是为了维持正常交易秩序
,保护平等竞争,惩罚违约、制止垄断、操纵市场等不正当的交易行为。

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地板  发表于: 2007-04-10  

交易流程与实务



交易流程与实务
一. 期货交易的基本操作程序
  期货交易的完成是通过期货交易所、结算所、经纪公司和交易者四个组成部分的有机联系进行的。
  首先客户选择一个期货经纪公司,在该经纪公司办理开户手续。当客户与经纪公司的代理关系正式
确立后,就可根据自己的要求向经纪公司发出交易指令。
  经纪公司接到客户的交易定单后,须立即通知该公司驻交易所的出市代表,并记下定单上的内容,
交给该公司收单部, 出市代表根据客户的指令进行买卖交易。
  目前国内一般采用计算机自动撮合的交易方式。
  结算所每日结算后,以书面形式通知经纪公司。经纪公司同样向客户提供结算清单。
  若客户提出平仓要求,过程同前,最后由出市代表将原持仓合约进行对冲(平仓),经 纪公司将平
仓后的报表送给客户。
  若客户不平仓,则实行逐日盯市制度,按当天结算价结算帐面盈利时,经纪公司补交盈利差额给客
户。如果帐面亏损时,客户须补交亏损差额。直到客户平仓时,再结算实际盈亏额。
  二.进入期货市场
  1.选择经纪公司和经纪人
  A 资本雄厚、信誉好
  B 通讯联络工具迅捷、先进 、服务质量好
  C 能主动向客户提供各种详尽的市场信息
  D 主动向客户介绍有利的交易机会,且诚实可信、稳健谨慎,有良好的商业形象
  E 收取合理的履约保证金
  F 规定合理、优惠的佣金
  G 能为客户提供理想的经纪人
  2.开户
  A 客户应至少具备以下条件:
  (1)具有完全民事行为能力;
  (2)有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产,能够承担期货交易风险
  (3)有固定的住所;
  (4)符合国家、行业的有关规定。
  B 开户的具体程序:
  (1)客户提供有关文件、证明材料。
  (2)向客户出具《风险揭示声明书》和《期货交易规则》,向客户说明期货交易的风险期货交易
的基本规则。在准确理解《风险揭示声明书》和《期货交易规则》的基础上,由客户在《风险揭示声明
书》上签字、盖章。
  (3)期货经纪机构与客户双方共同签署《客户委托合同书》,明确双方权利义务关系,正式形成委
托关系。
  (4)期货经纪机构为客户提供专门帐户,供客户从事期货交易的资金往来,该帐户与期货经纪机构
的自有资金帐户必须分开。
  客户必须在其帐户上存有足额保证金后,方可下单。
  C 入市交易准备:
  (1)心理上的准备。期货价格无时无刻不在波动,自然是判断正确的获利,判断失误的亏损。因此
,入市前盈亏的心理准备是十分必要的。
  (2)知识上的准备。期货交易者应掌握期货交易的基本知识和基本技巧,了解所参与交易的商品的
交易规律,正确下达交易指令,使自己在期货市场上处于赢家地位。
  (3)市场信息上的准备。在期货市场这个完全由供求法则决定的自由竞争的市场上,信息显得异常
重要。 谁能及时、准确、全面地掌握市场信息,谁就能在竞争激烈的期货交易中获胜。
  (4)拟定交易计划。为了将损失控制到最小,使盈利更大,就要有节制地进行交易,入市前有必要
拟定一个交易计划,做为参加交易的行为准则。
  三.期货交易业务流程
  客户在初步接受了期货理论并熟知、掌握了基本的期货交易指令、操作技巧后,接下来就进入实际
的交易过程。
  1.期货价格的形成方式
  期货价格的形成方式主要有:口头公开叫价和计算机撮合两种方式。
  口头公开叫价方式又分两种,即连续竞价制(动盘)和一节一价制(静盘)。
  2.计算机撮合交易是根据口头公开叫价方式的原理设计而成的一种交易方式。这种交易方式相对口
头公开叫价来说具有准确、连续的特点。目前,我国的期货交易都使用计算机撮合交易系统。
  四.期货交易流程有以下几个步骤:
  1.指令下达方式包括当面委托方式、书面委托方式、电话委托方式、电脑自助方式。
  2.受令人有权利和义务审核客户的指令,包括保证金水平是否足够、指令是否超过有效期和指令内
容是否齐全,从而确定指令的有效与无效。
  3.经纪公司的交易指令中心在接到交易单后,检查交易单有无疏漏后,以电话方式迅速传给经纪公
司在交易所的出市代表。


  4.经纪公司的出市代表收到指令后以最快的速度将指令输入计算机内。
  5.指令中心将反馈回来的成交结果记录记入交易单按原程序返馈客户。
  6.原则上说,客户每一笔交易的最终确认是根据结算公司或交易所的结算部门的最终确认为准。
  7.客户每一笔交易都由经纪公司记录存档,且保存期限一般不低于5年。
  8.客户每成交一手合约(买或卖),经纪公司都要收取一定的佣金。
  五、期货交易的分析方法主要有两种:


  1.基本分析法 :分析影响商品供求关系的基本因素,如国家的经济政策、经济环境,替代品的状
况乃至气候等,据此判断价格的可能走势。
  2.技术分析法 :根据期货价格历史数据在图表上的反映,通过归纳分析,以预测未来的价格趋势

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4楼  发表于: 2007-04-10  

期货结算








期货市场的组织结构是由交易所、会员、客户逐级构成的,是个分层化的市场结构。只有会员才能
进场交易,交易所必须对会员的资信负责;非会员的客户必须通过会员代理进行交易,会员是代理交易
的主体,对其所代理的交易负全部责任,所以会员必须控制好所有客户的资金风险,如果因客户违约造
成损失而不能履行赔偿责任时,会员必须代为履行赔偿责任并保留追偿的权利。
  与期货市场多层次组织结构相对应,结算管理体系也是分层次的。首先是交易所结算机构对会员公
司的结算,这是第一级结算;其次是会员经纪公司对其代理的客户进行结算,称为第二级结算。最终,
将逐笔交易风险分级对应到每个市场参与者身上。
  一. 期货结算概念
  一般地说,期货交易是由交易所的结算部门或独立的结算机构来进行结算的,在交易所内达成的交
易,只有经结算机构进行处理后才算最终达成,也才能得到财务担保,因此期货结算是期货交易最基本
特征之一。
  1.期货交易结算概念
  结算是指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算,计算的结果作为收取交
易保证金或追加保证金的依据。因此结算是指对期货交易市场的各个环节进行的清算,既包括了交易所
对会员的结算,同是也包含会员经纪公司对其代理客户进行的交易盈亏的计算,其计算结果将被记入客
户的保证金帐户中。
   2.期货交易的结算方式
  在期货市场中,了结一笔期货交易的方式有三种:对冲平仓、实物交割和现金交割。相应地也有三
种结算方式。
  A 对冲平仓:指期货交易最主要的了结方式,期货交易上的绝大多数合约都是通过这一方式进行了
结的。
  结算结果:盈或亏=(卖出价-买入价)*合约张数*合约单位-手续费
  或=(买入价-卖出价)*合约张数*合约单位-手续费
  B 实物交割
  在期货交易中,虽然利用实物交割方式平仓了结的交易很少,只占合约总数的1—3%,然而正是由
期货交易的买卖双方可以进行实物交割,这一做法确保了期货价格真实地反映出所交易商品实际现货
价格,为套期保值者参与期货交易提供了可能。因此,实物交割是非常重要的。
  结算结果:卖方将货物提单和销售发票通过交易所结算部门或结算公司交给买方,同时收取全部货
款。
  C 现金结算
  只是很少量的期货合约到期时采取现金清算而不是实物交割。
  二.期货市场的结算体系
  1.分级、分层的结算管理体系
  A 交易所与会员的结算
  B 会员经纪公司与非会员经纪公司的结算
  C 经纪公司和其代理的客户的结算
  2.期货交易结算流程
  与结算体系相配套,期货交易的结算流程则分为交易所结算机构与会员的一级结算,会员经纪公司
与客户(或非会员经纪公司)的二级结算。
  三.期货交易所的结算
  期货交易所的结算机构是期货市场的一个重要组成部分。
  它有二种存在方式,即独立的结算所和交易所的结算部。其主要功能是保证期货市场的正常运营和
市场的健全性。交易所结算部是商品期货交易所的附属机构,交易所结算制度的执行机构。它负责结算
所有会员单位的交易帐户,清算每日交易,收取交易保证金(履约保证金)和追加保证金,管理监督交
割和报告交易数据。
  期货交易所结算部门的作用:
  A 计算期货交易的盈亏
  期货交易者的交易完成之后,所有的成交信息都汇总至交易所结算部,结算部在核对的基础上,进
行结算,计算出每个会员的盈亏情况,并反映在会员的保证金帐户中。交易结算实行每日无负债结算制
度,当天的交易结果当天清算完成。
  B 充当交易对手,担保交易履约
  交易所结算部对所有期货合约交易者起着第三方的作用,即结算部对每一个卖方会员来讲是买方,
而对每一个买方会员来讲是卖方。对于交易所结算部本身来说,它每天的盈亏都是平衡的,这样,交易
者都只与交易所结算部发生业务关系,期货交易的买卖双方不为对方负有财务责任,而只对交易所结算
部负责。
  由于期货买卖双方可以不必考虑交易对手是否履约而随意买卖合约,而作为交易对手第三方的交易
所结算机构承担了保证使每笔交易按期履约的全部责任,从而简化了结算手续,促进了交易,提高了交
易效率。
  C 管理会员资金,控制市场风险
  交易所结算机构管理所有会员的基础保证金、交易保证金,以确保所有期货交易得以履行,保证期
货市场的健全性和财务完整性。各交易所结算机构都实行严格的结算保证金和每日无负债结算制度。交
易所制定了最低保证金标准,会员公司或其客户成交结算一张合约必须向交易所结算机构交纳最低保证
金。同时,为了保证会员经纪公司的利益,经纪公司向其客户征收的保证金一般要高于交易所对会员收
取的保证金水平。这样,有了一系列严格的制度和程序,保证了期货市场的正常运转,防止造成巨额亏
空和清算的混乱。
  我国的期货市场在经历了几次大的风波事件之后,各交易所都意识到加强结算制度和管理监控力度
是控制期货交易风险的关键。
  D 监管期货交易的实物交割
  交易所一般不负责实际商品交割的全过程,而只是为需要交割现货的买卖双方制定交割细则,负责


相应的帐目往来划转,在期货交易中,所有合约都必须通过对冲或进行实物交割来平仓了结。




[此贴子已经被作者于2007-4-10 19:39:13编辑过]
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5楼  发表于: 2007-04-10  

期货交割


期货交割
一.交割的概念
  商品
期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式,一是对冲平仓;二是实物交割。
  实物交割就是用实物交收的方式来履行
期货交易的责任。
  因此,
期货交割是指期货交易的买卖双方于合约到期时,对各自持有的到期未平仓合约按交易所的
规定履行实物交割,了结其
期货交易的行为。
  二.交割的作用
  尽管实物交割在
期货合约总量中占的比例很小,然而正是实物交割和这种潜在可能性,使得期货
格变动与相关现货价格变动具有同步性,并随着合约到期日的临近而逐步趋近。
  实物交割就其性质来说是一种现货交易行为,但在
期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续
,它处于
期货市场与现货市场的交接点,是期货市场和现货市场的桥梁和纽带,所以,期货
交易中的实
物交割是期货市场存在的基础,是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。


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6楼  发表于: 2007-04-10  

套期保值



一、套期保值的基本原理


1、套期保值的概念:
套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
2、套期保值的基本特征:
套期保值的基本作法是,在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。
3、套期保值的逻辑原理:
套期之所以能够保值,是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一,而它们的价格,则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约,而且,期货合约到期必须进行实货交割的规定性,使现货价格与期货价格还具有趋合性,即当期货合约临近到期日时,两者价格的差异接近于零,否则就有套利的机会,因而,在到期日前,期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中,反向操作,必然有相互冲销的效果。


二、套期保值的方法 1、生产者的卖期保值:
不论是向市场提供农副产品的农民,还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业,作为社会商品的供应者,为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润,以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失,可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险,即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值:
对于经营者来说,他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时,商品价格下跌,这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险,经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
3、加工者的综合套期保值:
对于加工者来说,市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨,又担心成品价格下跌,更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易,那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值,即对购进的原材料进行买期保值,对其产品进行卖期保值,就可解除他的后顾之忧,锁牢其加工利润,从而专门进行加工生产。


三、套期保值的作用


企业是社会经济的细胞,企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营,不仅直接关系到企业本身的生产经济效益,而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键,在于能否正确地把握市场供求状态,特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立,不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息,提高企业生产经营决策的科学合理性,真正做到以需定产,而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所,在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。


四、套期保值策略


为了更好实现套期保值目的,企业在进行套期保值交易时,必须注意以下程序和策略。
(1)坚持“均等相对”的原则。“均等”,就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”,就是在两个市场上采取相反的买卖行为,如在现货市场上买,在期货市场则要卖,或相反;
(2)应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定,那就不需进行套期保值,进行保值交易需支付一定费用;
(3)比较净冒险额与保值费用,最终确定是否要进行套期保值;
(4)根据价格短期走势预测,计算出基差(即现货价格和期货价格之间的差额)预期变动额,并据此作出进入和离开期货市场的时机规划,并予以执行。

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7楼  发表于: 2007-04-10  

期货合约



1、期货合约的概念
  期货合约是由交易所设计,经国家监管机构审批上市的标准化的合约。期货合约可借交收现货或进行 对冲交易来履行或解除合约义务。


2、合约组成要素
  A.交易品种
  B.交易数量和单位
  C.最小变动价位,报价须是最小变动价位的整倍数。
  D.每日价格最大波动限制,即涨跌停板。
  E.合约月份
  F.交易时间
  G.最后交易日
  H.交割时间
  I.交割标准和等级
  J.交割地点
  K.保证金
  L.交易手续费


3、期货合约的特点:
  A.期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的, 唯一的变量是价格。第一个标准化的期货合约是1865年由CBOT 推出的。
  B.期货合约是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力,而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞 价方式产生的;国外大多采用公开叫价方式,而我国均采用电脑交易。
  C.期货合约的履行由交易所担保,不允许私下交易。
  D.期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。


4、期货合约的作用:
  一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约,锁定成本,规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。二是吸引投机者进行风险投资交易,增加市场流动性。

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8楼  发表于: 2007-04-10  
真不错这才是新手最需要的,我会好好细读的
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9楼  发表于: 2007-04-10  

期货投资者应了解的一些常识



 一.怎样参与期货交易

  参与期货交易的基本条件

  国家法律、法规允许的任何自然人和法人。

  有承担风险的能力和心理准备。

  期货市场是高风险、高回报的市场,在期望得到的高回报前,应考虑清楚自己是否具有风险承受能力,参与期货的资金应该是自己“亏得起”的钱,切忌借钱做期货。至于参与期货交易的资金量,一般几万元就可以开户交易。

  选择合法、正规的期货公司。首先,合法的期货公司应执有国家工商行政管理总局颁发的《工商营业执照》和中国证监会颁发的《期货经纪业务许可证》;其次公司运作规范,实力雄厚,资信良好也是应该考虑的重要因素。

  选好居间人。这是针对不愿自己交易的投资者而言的。

  所谓“居间人”,就是帮助投资者收集相关信息,提供买卖建议的人,他们以收取佣金等方式作为报酬。

  投资者与居间人的关系是私下约定的,因此选择居间人应充分考虑其道德水平、专业能力和操盘风格是否适合你。反过来,也应该让居间人了解你的风险偏好度和承受能力,使居间人达到最佳工作状态。

  在期货市场中,很大部分成交量是由居间人完成的。从我们了解的实际情况来看,的确有一些十分优秀的专业居间人,为投资者创造了巨大的利润。

  参与期货交易的基本程序

  一.开户

  仔细阅读并理解《期货交易奉献说明书》,对期货交易的风险做到心里有数。签署《期货经纪合同》以及《期货市场投资者开户登记表》,确立客户与期货经纪公司间的经纪关系。期货经纪公司即向各期货交易所申请客户的交易编码(类似于股票交易中的股东代码)和统一分配客户资金账号。

  《期货经纪合同》中最重要的两点是,明确了交易指定人,约定出金时的印鉴和出金方式。远程客户,可网上办理。

  二.入金、出金

  客户向期货经纪公司保证金封闭运行账户缴纳期货交易保证金的大致路径为:到期货公司或其营业部现场办理;从银行汇兑到期货公司指定账户(须备注册资金汇入的客户姓名及客户资金账号);通过银期转账或银证转账系统自助办理。

  客户出金时,须提供《期货经纪合同》中约定的印鉴和身份证才能办理,并以合同中约定的方式出金给客户。远程客户可用约定方式将出金汇兑到指定账户。

  三.交易方式

  国内期货交易委托方式有:书面委托下单、自助终端委托下单、网上自助委托下单、电话委托下单。

  我国期货交易竞价方式为计算机撮合成交的竞价方式,这与股票是一致的,并遵循价格优先、时间优先的原则;在出现涨跌停板的情况时,则要遵循平仓优先的原则。

  四.结算

  每天交易结束后,期货公司对客户期货账户进行无负债结算,即根据当日交易结果对交易保证金、盈亏、手续费、出入金、交割货款和其他相关款项进行的计算、划拨,客户账户所有交易及资金情况都能通过电脑自助查询。

  期货的“强行平仓”就是根据每天的账户情况来定的,当账户中客户权益小于账户中头寸所需保证金时(也就是账户出现负数时),期货公司就要求客户在规定时间内补足差额,否则,期货公司有权部分或全部平仓账单中的头寸。

  五.账单确认

  客户对当日交易账户中记载事项有异议的(远程客户可通过网上查询),应当在下一交易日开市前向期货经纪公司提出书面异议;客户对交易账户记载事项无异议的,视为对交易结算的自动确认。

  六.销户

  客户不需要保留其资金账户时,在对其资金账户所有交易和资金进出确认无误,且资金账户中无资金和持仓,填写《销户申请表》,即可办理销户。远程客户可以用约定方式异地办理。

  二.股指期货投资者的法律保障问题

  在股指期货市场中,投资者的法律保障体现在以下三个方面。

  1.期货经纪合同

  投资者与期货公司签署的《期货经纪合同》,从法律上明确了期货投资者应有的权利、义务。它是在期货行业的基本法规《期货交易管理暂行条例》的框架下制定的,能给投资者提供安全和信赖。

  2.交易编码

  每个投资者签定期货合同并开户后,都将拥有一个独立的交易编码。期货交易编码是在《条例》的指导下,由交易所统一制定的,实行一户一码制。投资者的所有交易都存在于自己的编码之下,这就保证了投资者交易的真实可靠性。

  3.资金安全问题

  根据《条例》的要求,投资者的资本金是通过期货经纪公司,以“封闭运行”的方式转存在期货交易所的。

  证监会要求的“保证金封闭运行”的规定,已消除了一切非正常因素动用保证金的可能,从根本上保证了投资者的资金安全。

  通过以上几个方面,完全能够保证投资者的主要权益。

  投资者对以上三点有任何疑问,都可立即要求所在期货公司解释清楚。投资者解决问题的程序是:协商、调解、仲裁、直至诉讼。

  《期货交易管理暂行条例》是期货市场的基本法律依据,相应地,国家证监会还颁布了《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》,这一系列的法律文件保正了市场的严肃性。证监会网站等许多地方都能查询到详细内容。

  三.澄清对期货市场的一些误解

  国内期货市场已开展运行了十余年,在这个发展过程中,由于宣传力度不够,部分不了解情况的人对期货市场可能存在一些误解。

  一. 期货市场是欺骗市场吗?

  这种说法是有历史根源的。在期货市场发展初期,出现一些非法的期货公司,以各种名义进行“恒指”等境外期货交易,与客户对赌,即以客户亏损来创造公司盈利。甚至将客户资金卷款逃跑。这些事件的发生,严重损害了期货市场的形象,给不了解情况的投资者造成了对正规期货市场的误解。“期货市场是欺骗市场”这句话就是这么来的。

  期货市场在国家最高领导层的亲自关怀下,发展至今已步入健康成熟阶段。从法律基础上,先后由国家证监会出台了《关于禁止期货市场盲目发展的通知》、《期货交易管理暂行条例》等一系列重要文件,并对期货交易所、期货公司、期货从业人员都有针对性的条例规范,这就有力地保障了期货市场的健康和发展。

  正由于期货市场发展初期出现一些问题,这个市场早在几年前就进行、并完成了治理整顿,过去的那种“期骗市场”行为早已无藏身之地。可以说,在目前的资本市场中,期货市场是最规范的市场之一。

  另一方面,期货市场是市场经济不可或缺的一部分。这个看似进行“投机取巧”的市场,其实给国家经济的健康发展帮助很大,它是按严格的法律程序建立、运行的,我们每一个投机者,也就成了市场经济健康肌体的一份子。所以期货市场当然是正规合法的。

  二.“期货中听说有强制平仓,很容易’血本无归’”

  可能许多投资者不了解之前,听说过对期货市场的这种说法.

  “强制平仓”是有具体条件的,它并不是经常地、客户完全不知情进行的,它并不是不可避免的。期货公司对某些账户执行“强制平仓”,可简单理解为某人在银行用抵押品进行了抵押贷款,而眼看抵押品将急剧贬值无法收回贷款时,银行拍卖抵押品的行为。这是很正常的事。

  其实,只要客户不要经常过份满仓,随时在账户中留有足够余地,经常关注自己的账户情况, “强制平仓”是不会发生的,更谈不上’血本无归’的问题。

  另一方面, “强制平仓”能帮助客户避勉更大的亏损。从经验来看,需要“强制平仓”的账户大都亏损已很严重,与市场明显相反,是客户心存侥幸“犟”出来的,若不即时地平掉这种亏损头寸,多数还会造成更大亏损。因而“强制平仓”是保护客户利益必要的特殊手段。

  在这个市场中,的确是稍不留意就会造成很大亏损,这是由于一些投资者赌博观念太重,风险控制不足造成的。这也是我们一再希望广大投资者进入期货市场前,首先抓住控制风险的原则不放,正确理解“投机”的基本精髓的原因。也是希望大家从“正确之门”进入期货市场的意思。

  毕竟期货交易是个趋于零和的游戏,只要投资者具备正确、理智的观念,善于学习、总结,重视风险又利用风险,你就具有了成功的基础。这个市场与其它任何行业不一样的是一切靠自己,只要你真正理解并实践“正确之门”的思想,“血本无归”的说法就一定不是针对你,而你就是市场的另一部分:赢家!

  期文观止:看足球与看股评期评

  对股评、期评的态度

  目前,国内兴旺的投机市场中,股评、期评也不逊色行情的热闹.但这么多年以来,广大投资者对这种专家评论有诸多的看法,甚至颇有微词.

  其实,投资赚钱是自己的,评论是别人的,我们对待哪些专家评论,应该用不同角度来看待才是正确的。

  话说国内足球市场,的确称得上热闹,也不乏著名的足球解说员、足球专业记者。象黄健祥、刘建宏、毕熙东等,都是我十分喜爱的评论家。每次精彩的比赛。有了他们独到的讲解,富有哲理的评论,都能使我把比赛看得更有趣,更理解,更入木三分。

  资本市场,作为一个更专业的市场,也必然需要这样的专业评论家,把每一次行情精彩、清晰地给我等讲解,特别是对那些没有精力专业了解行情的人,专家的评论、解盘,一定胜过自己的一知半解。但是,专家们对我们这种帮助,只能停留在此,也就是说通过这种手段只是了解现在的行情态势,学习他们研究行情的合理方法和科学态度。

  然而,要作出下单的决定,你必须具体考虑自己的情况,包括自己的风险承受度、自己的风格、自己感受到的行情情况。没有哪个球队是按解说员来踢球的,所以,你在寻找下单依据时就要立即转换角色,由观众、观察者转变为足球队、运动员,这样才有可能赢得比赛。

  有的股民、期民,盲目跟随专家评论,不假思索地直接实施专家意见,屡有失败。其实,这种盲从就好比不了解每个球队,每个球员,每场比赛情况是不一样的。在股市、期市投资者作为球员,当然应该根据对手,根据自己的能力、状态制定不同战术。对专家的解说评论,我们只能以观众的态度来用心聆听,具体的下单要象球员一样对待、负责自己的每一次比赛。

  还有一些对专家评论持坚决反对的人,其实,从根本上与盲从者性质是一样的,都是对专家意见没定位准正确的态度,不了解股市、期市中给你建议的专家,只不过是著名的足球评论家,而不是运动员。

  另外,似乎有的投资者认为,专家评论有“黑哨”的疑似病例,但我们应该看到,疑似病例还是少数,而且只要你以观众心态去对待专家意见。管它疑不疑似,自己用自己的方法去踢好比赛就行了。毕竟,特别是目前的期货市场,“黑哨”现象是不存在的,国内行情与整个世界行情能合理联动,就是最有力的证明。

  所以,投资者可以花点时间听取专家意见,但最终还是靠自己。足球界流行一句老话:“足球是圆的”,可能是说胜负不易确定,很难有人能说清楚,其实,同样具有高对抗性的股票、期货行情,更是溜圆。

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